久期是衡量债券价格对利率变动敏感度的核心指标，通常以年为单位表示。久期越长，债券价格对利率变动越敏感，即利率上升时价格下跌幅度越大；反之亦然。 简单来说，久期相当于债券投资者收回全部本金和利息所需的平均时间，但它更侧重于反映价格波动的风险程度。例如，一只久期为5年的债券，若市场利率上升1%，其价格大约下跌5%；若利率下降1%，价格则大约上涨5%。理解久期有助于投资者评估债券组合的利率风险，并据此调整投资策略。
【常见问题】
问题1：久期越大的债券是否风险越高？
回答1：是的，久期越大的债券通常对利率变动越敏感，因此利率风险越高。但高久期也可能带来更高收益机会，当利率下行时，久期大的债券价格涨幅更大。投资者需根据自身风险承受能力匹配久期。
问题2：如何用久期计算债券价格变动幅度？
回答2：久期可近似计算债券价格变动百分比。公式为：价格变动百分比 ≈ -久期 × 利率变动幅度。例如，久期为5年，利率上升1%，价格约下跌5%。注意，该公式适用于小幅利率变动，大变动时需用凸性修正。
问题3：零息债券的久期与到期时间有什么关系？
回答3：零息债券的久期等于其剩余到期时间，因为没有期间利息支付，所有现金流都在到期日一次获得。因此，零息债券的久期比同期限付息债券更长，利率风险更高。
